Les investisseurs particuliers détiennent des portefeuilles qui ont la particularité d’être concentrés sur un petit nombre de valeurs et de ce fait sont sous-diversifiés. Une étude de l’AMF[1] auprès d’investisseurs individuels français montre que 38% des détenteurs d’un portefeuille détiennent moins de 5 actions et 24% entre 5 et 10 actions. Seuls 32% détiennent entre 11 et 20 actions. Par ailleurs, ils sont relativement peu actifs puisque l’étude montre que 65% d’entre eux détiennent leurs actions depuis plusieurs années. Au total, on peut considérer que les portefeuilles individuels sont en moyenne sous diversifiés et que les titres sont détenus à long terme. Des travaux récents, dont tout un ensemble d’études menées par l’économiste Hendrik Bessembinder portant sur la concentration de la création de richesse sur quelques titres montrent que la sous-diversification des portefeuilles peut se révéler coûteuse, d’autant plus que les titres sont détenus longtemps. L’objet de cette note est de présenter les principaux faits mis en avant dans ces études et leur conséquence sur la diversification des portefeuilles. Télécharger la note complète

[1] https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/actualites-mises-en-garde/qui-sont-les-actionnaires-individuels